风险问题焦点的同业业务

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同业业务是金融机构之间的交易，比如银行机构，负债业务包括同业存放、发行同业存单等，投资方面更是多样同业理财、各类资产的投资，只要交易对手是金融机构的都算是同业投资。

同业业务这些年扩张迅速，2016年底的数据显示同业债权占商业银行资产的比重已经接近26%，超过10年前的两倍。同业业务的扩张带来的风险中，最显而易见也是最重要的一点是金融系统的风险传染性加强了。金融危机中，往往出现金融市场中机构之间的挤兑，金融机构同业交易规模越大，交易类型越复杂，单一机构出现（流动性）问题时，对其他机构和跨市场的影响则越大。

那么同业业务扩张的原因是什么？其实这涉及到两个问题，资金和相应的资产。

资金方面，中国以间接融资为主的金融体系是银行体系拥有大量资金，隐形担保又使得吸收资金的成本较低，同时大量的银行网点和结算等基础服务使银行更容易获取大量的客户。因此，从数据上看也是如此，银行机构向非银行金融机构提供资金，从而出现了一类同业负债。此外，商业银行可以获取大量低成本的资金，除了上述原因，还有长期的利率管制原因，目前银行存款仍参考基准利率定价，这就常常出现存款利率和市场利率的显著偏离。大型商业银行还能够从中央银行的MLF、PSL等工具中获取资金。这部分形成的同业负债实际上是一种套利，利用市场地位和制度约束，获取低成本资金，投向几乎无风险的同业资产。但是这种框架的改变需要打破的很多现有格局，金融市场的发展、利率市场化的推进甚至于货币政策操作框架转为价格型。

资产方面，首先是商业银行与其他金融机构的差异，比如商业银行和其他金融机构之间风险偏好的不同，所有非银机构从商业银行获取资金投资适合自身风险偏好的资产。其次，商业银行和其他金融机构面临的监管要求差异较大，所有大量得通过通道等方式规避监管要求，比如进入受限的金融市场、资本充足率要求。

实际上，银行因为主要依靠利息差获取收入（理财一类的中间业务收入实际也是利息差），天然地具有扩大规模的冲动，同业业务是其迅速扩大规模的渠道，除非以明确的方式限制规模，否则总会通过各种方式扩大规模。

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